上交所终止26个ABS项目、逾1500亿元 含供应链金融、保理资产等

近日，上交所于25日披露了一次性终止26个ABS项目发行的消息，这些项目合计拟发行金额高达1536.26亿元，引发市场强烈关注。据深圳商报梳理，上述被终止的ABS产品包含供应链金融资产、保理资产、PPP项目资产等。

从上交所债券信息网的公开信息可以发现，2021年1~4月，终止项目为14个，进入5月后终止项目为3个，而5月25日26个终止项目的集中出现，确实较为罕见。

同时，此次集中终止之所以引发关注，另一个不容忽视的重要原因是，蚂蚁集团旗下两家小贷公司——重庆市蚂蚁小微小额贷款80亿元ABS和重庆市蚂蚁商诚小额贷款100亿元ABS均被终止，这两家公司正是蚂蚁集团旗下从事“花呗”和“借呗”业务的网络小贷公司。两个项目的受理日期分别为2020年10月29日和11月20日。

而从发行人来看，除了蚂蚁等几家金融科技公司、小贷公司，更多的是各类地产公司、城投集团、文旅地产等涉房企业。

根据《上海证券交易所资产支持证券挂牌条件确认业务指引》，资产支持证券(ABS)挂牌条件确认流程通常分为：受理、审议、反馈、审议会/挂牌工作组审核、封卷等几个步骤。今年1月11日，上海证券交易所发布《关于调整债券业务安排有关事项的通知》，自2021年1月起恢复计算公司债券、资产支持证券的反馈意见回复时限和中止后触发终止时限。

根据上交所债权信息网ABS项目状态分类，包括：已受理、已反馈、未通过和终止等。上述26个项目并非“未通过”，而是“终止”。

对于近期频繁终止ABS项目，业内普遍认为应该是监管层对于部分受理时间较长的ABS进行了集中清理，并不代表不支持符合规定的ABS发行。

但仍需注意的是，今年以来，个人消费信贷为底层资产的非银消金类ABS发行较为冷淡。据深圳商报报道，从中国资产证券化分析网（CNABS）数据可以发现，近6个月以来在ABS项目上，上交所通过的达到256个，深交所为214个，已反馈的分别为107个和77个，终止分别为47和15个。从第一二季度的整体发行量看，和此前两年没有明显落差。但消费金融领域的项目确实较少，2021年以来，持牌消费金融中仅有捷信消费金融、湖北消费金融于今年1月和3月发行了规模分别为10亿元和5.36亿元的ABS项目。

2020年年末，互联网小贷新规征求意见稿要求，网络小贷公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。东方金诚相关研究报告指出，新规实施后，小贷公司依靠自有资金和融资进行放贷，业务规模将大幅缩减，小贷公司为原始权益人的ABS产品发行规模也将下降。

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