供应链金融“十八般兵器”，哪个你能玩的转？

2023年2月7日，万联网微课堂第155期由万联网高级分析师许书川做主持人，携手人大兼职教授、资深供应链金融从业者【张明裕】做客万联网视频号直播间。数字经济时代，供应链金融上游的信单类、供票类等产品同质化竞争激烈，货押产品又存在很大的技术问题，下游的产品抵押担保又不可行，纯数据的信用贷产品该如何控制风险？各类产品发展都遇到瓶颈，怎么破？本次直播，张老师以“供应链金融十八般兵器，哪个你能玩的转？”主题，跟大家探讨了供应链金融相关的内容。

本期嘉宾张明裕老师是技术出身，对供应链金融的系统、区块链等各种技术都很熟，曾帮合作银行的36个一级分行及 1000 多个行业客户量身定制过产业金融方案，是银企对接的实战专家，既懂银行，又懂产业，还懂技术。张老师还是一位产品专家，也是最早期的几位看到区块链+供应链金融的模式价值，并推动这种模式在中国生根发芽蓬勃发展的专家之一。

不同资金优劣

结合供应链金融里面的一些创新玩法，不同的银行跟其他资金方比如保理、小贷、财务公司、信托、融资租赁等做供应链金融产品的优势和劣势在哪里呢？

对此，张老师表示，不同资金方的在不同的领域里各自发挥着不一样的作用。比如银行今年投放压力有，信贷要求有增长，然后监管又越来越严；因此对于银行类型的资金方来讲，存在成本低、金额大、一次审批多次支用等优势，但是门槛高、周期长，在企业对公账户开户这个问题上，面签合同、实地见证、经营属地化等环节相关要求也更多，区域化内卷严重。对保理公司而言，资金优势是相对灵活，劣势就是业务类型限制，比如下游的供应链金融产品，保理公司就很难去介入。小贷资金同样相对灵活，没有产品形态限制，但是有地域限制、注册资本金受限等；财务公司的重点则是解决集团内部的资金管理，同时延伸到上下游产业链客户上，资金优势是成本低、了解客户，劣势是只能用于自身产业，内部动力不足；而在信托或者标准化票据逐步变成一个新的金融工具之后，它们则和券商一样需要有个募资跟筹资的过程，比如完成资产包之后去匹配保理或银行来完成后续一系列过程。

产品竞争力分析

最近又火起来的债权凭证和供应链票据之争，各家有各自的立场，还有人写讨伐各种E信类产品存亡或者去论证他是生是死。对于这个话题，张老师也表达了他的观点。

他认为，一个产品进入市场，对它的生命周期来讲，其实是“波特的五力模型”决定了这个产品的生死。“波特的五力模型”的五力分别是： 供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力。张老师认为，对于金融来说，监管部门风向也很重要。因此在“波特的五力模型”的基础上，还可以加上了监管部门的法规。

从替代品的替代能力方面展开来讲，张老师表示：E信（电子债权凭证）的替代品其实就是新一代的的票据，即供应链票据。这两种的差别在哪里？他认为，不同的产品形态，没有所谓完全替代的，因为它们各有各自的生存空间。票据每个时间点的贴现价格都不一，风险资产的比重有可能不一样，还有就是票据贴现算不算普惠产品，不同银行操作不同；而E信性类产品如果还是头尾兑付的话，会遇到资金跟发票流不一样的问题，因此在钱财税维度上可能会涉及一些合规方面的困扰。

未来趋势

谈到到供应链金融产品未来的发展趋势，张老师表示：目前供应链产品市场竞争格局基本上属于存量竞争，未来一定要做增量创新。能做到全流程的贯通才是重点，这样的产品未来在这个市场上是有极强的竞争力的，但目前来看似乎市面上还没有任何一家银行能把这些产品组合好，放到了客户面前。例如，能否实现订单贷+电子债权凭证+自动化清算+再保理，甚至打通到后端的资产证券化，多产品组合且无缝衔接，这需要跨部门协作，因为不同的产品涉及到不同的部门，可能涉及到公司部、普惠部、同业等各个部门。这种产品组合，一站式解决客户问题的方式，是客户需要、市场需要的，但是目前银行还没法做到。对此，张老师称如果谁能把供应链各个环节里面金融产品给用户打包整理好，而不是提供单一的某个环节的产品，未来在这个市场上就会具有极强的竞争力。

对于整个供应链金融来讲，2023年的趋势会是什么样的？张老师称，未来在数字经济时代，产业和金融的决策都是靠数据做支撑来完成的，谁能更善于驾驭数据的价值，谁就有话语权。比如现在各个地方开始出现的数据交易所，数据可以可以拿出来交易了买卖了，以后慢慢可能还有很多其他的标准化的一些数据再通过一些非结构化的数据交易，去做产业链上的其他应用。因此，未来以数据为导向上的供应链金融场景业务将会越来越多。

科技创新产品

目前市场上已经逐步的把供应链金融产品形态摸索的差不多了，最终都只是应用的过程区别，也看不到什么产品创新，同质化严重。

谈到创新，张老师认为金融产品创新就是以可用第一性原理去思考和重构支点。

以还款能力为例，张老师称通过一些创新的要素和科技要素可以实现不确权也可放款。他表示，确权主要是确认三个信息，包括欠多少钱、什么时间付款、付到哪个账户上。对核心企业而言，按时付款才是最有压力的。

那么，不确权的情况下，怎么确保核心企业一定会在那个节点去付款呢？张老师表示，这其实是一种商业的信用行为。现在很多银行在做数字化风险管理管控，同时每个大型企业内部也都有自己一套完整的财务管理系统，一旦开完票、对完账、封账之后，就基本可以确认会按此节点付款。只要抓取到这个信息，就解决了本质的问题，没有确权这个动作本质也没有风险。

小结

总结而言之，从事供应链金融业务，怎样在现在同质化时代能够找到出路，张老师的给出来的启示就是：第一，要把所有的产品都贯通，这背后有很多很艰难的一些工作，包括跟银行不同部门之间要去打通；第二，数字经济时代，未来基于数据的供应链金融产品会是一个大趋势。

直播尾声，在互动环节，张明裕老师针对主持人许书川和观众提问比如“债权凭证和供应链票据有什么优劣？”“能不能够以一个具体的产品的实例来说明不确权也能做，怎么做？回款资金管控怎么管控？”“不确权的情况下，怎么确保核心企业一定会在那个节点付款？”“货押类产品发展不那么顺利的核心问题是什么？”“撇开抵押担保，下游基于供应上游核心企业怎么融资？”“基于下游的经销商“数据贷”有哪些更具体的创新或者说是实战技巧？”“软件外包也可以有虚拟产品的这种供应链金融，怎么运作？”“怎么看待供应链金融里面数据资产化定价的问题？”“chatGPT跟我们供应链金融有什么关系？能用到哪些场景？”等一系列进行了解答。

最后，主持人许书川总结称，现在供应链金融已经不像早年了，市场的参与者越来越多，模式和产品也越来越多，越来越成熟和同质化，很多央国企也越来越重视供应链金融，他们有产业资源，也有资金优势，但是大家都面临一个问题，想切入做供应链金融，必须考虑同质化的问题！因此在直播中，张老师分析了不同产品的瓶颈，行业趋势以及有哪些创新的突破的空间等内容。

值得一提的是，张明裕老师也是万联网高级研修班的名牌讲师，他对一些前沿的不仅仅是技术的方向，还有一些产品的思考都很有深度，而且对一些新技术也非常的敏感。如果想跟张老师更深入交流的话，他也会在我们万联网后续研修班课程上更全面地讲透供应链金融产品设计、风控、营销、系统、运营，而且是数字供应链金融的实战体系，强调这里面各种技术怎么起作用，怎么突破一些传统的瓶颈，甚至改变商业模式，从底层改变我们的思路！（感兴趣的朋友可以添加万联网小助手微信咨询哦~）

来源：万联网 文/毛莉