物流业首家“A+H”公司诞生！加速国际化，顺丰港股上市成功开启“出海”新篇章

以30年为一个轮回，顺丰2024年又有了新故事。2023年8月，顺丰控股在港交所递交了招股书。等了一年多，“天时、地利、人和”，顺丰控股近日如愿成为中国物流行业中首家“A+H”股上市公司。

11月27日上午，国内综合物流服务龙头顺丰控股股份有限公司正式在港股主板上市（股票代码：002352.SZ，06936.HK），开启了“出海”新篇章，成为快递业首家实现“A+H”股上市的企业。此次顺丰控股在香港IPO的招股价为34.3港元/股，总市值超过1700亿港元。若未行使超配权，顺丰募集资金净额达到56.62亿港元，成年内港股市场第二大规模IPO。

“上市的好处无非是获得发展企业所需的资金，顺丰也缺钱，但是顺丰不能为了钱而上市。”13年前，顺丰集团董事长王卫接受媒体采访时，言语中还很抵触上市。而在11月27日的上市仪式上，顺丰控股董事长王卫表示，在港上市对顺丰控股意义重大，公司可依托香港平台更好发展国际市场。顺丰控股已经营31年，于7年前在A股上市，7年间公司面对过不少困难，但团队有能力接受任何挑战，有丰富经验接受很多不能预控的因素。

业内分析认为，顺丰港股上市不仅为其融资提供更大的空间，还有望吸引更多国际投资者的关注，进一步提升其在国际市场的知名度和影响力。港股上市带来机遇，也将伴随着挑战。全球物流市场竞争激烈，变化莫测，顺丰需要继续保持其创新和适应能力，以应对各种不确定性。

市值超1700亿港元，港股IPO招股反响热烈

11月26日晚间，顺丰控股披露H股配发结果，此次全球发售H股基础发行股数为1.7亿股（行使超额配售权之前）。其中，香港公开发售3145万股，约占全球发售总数的18.50%（行使超额配售权之前）；国际发售1.3855亿股，约占全球发售总数的81.50%（行使超额配售权之前）。根据每股H股发售价34.30港元计算，经扣除全球发售相关承销佣金及其他估计费用后，并假设超额配售权未获行使，公司将收取的全球发售所得款项净额估计约为56.62亿港元。

港股发行上市后，顺丰控股拟将全球发售募集资金的45%用于加强国际及跨境物流能力；35%用于提升及优化公司在中国的物流网络及服务；10%将用于研发先进技术及数字化解决方案，升级供应链和物流服务及实施ESG相关措施；剩下10%用作营运资金及一般企业用途。

从最终配售结果来看，本次顺丰控股港股IPO反响热烈：招股公开发售获79.07倍认购，国际发售获10.1倍认购，吸引了美国橡树资本、小米集团旗下Green Better、信和置业旗下惠汉、中国太保、Ghisallo、睿郡资产等10家国内外知名投资机构作为基石投资者认购公司股，总认购金额约2.05亿美元，占基础发行规模约27.3%。

11月27日上市首日，顺丰控股的股价一度涨至35.5港元/股，总市值一度超2000亿港元。顺丰控股也成为继美的后，2024年第二大港股IPO，远超热度颇高的华润饮料和地平线。

顺丰控股1993年在广东顺德成立，2017年于深圳证券交易所正式挂牌上市，公司始终致力于建设物流网络和投资物流基础设施；经过31年发展，于2023年按收入计，顺丰控股是中国及亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商。最新数据显示，顺丰拥有庞大的全球配送网络，业务覆盖了202个国家和地区，运营99架飞机和超18.6万辆车辆，拥有约220万活跃月结客户及约6.99亿散单客户。

根据弗若斯特沙利文报告，按2023年收入计，顺丰控股是中国及亚洲最大的综合物流服务提供商，也是全球第四大综合物流服务提供商，仅次于联合包裹服务公司（UPS）、敦豪（DHL）和联邦快递（FedEx）。

作为《财富》世界500强企业之一，纵观近年发展路径，顺丰通过内生性增长及外延式并购，各业务结构板块目前均已经处在行业领先位置。其中，顺丰控股的快递业务、零担快运、同城即时配送、国际业务均位列亚洲榜首，而国内的快递、快运、冷运、同城即时配送及供应链业务五个细分领域均处于中国细分市场第一的领先地位。

业内认为，顺丰特有的三个关键属性：直营模式、综合物流能力和独立第三方，使它有着异常鲜明的独特属性，也有别于国内其他物流企业。这三个关键属性，不仅使顺丰拥有强大的运营掌控能力、物流网络的高可视性和动态资源调度，以支撑顺丰行业领先的速度、成本和可靠性。在广度和深度上不断演变的物流需求，扩大客户钱包份额，并实现高于行业的增速。同时，作为独立第三方使得顺丰能够中立地为客户群服务，把握新机遇并建立长期可持续关系。

顺丰控股的高质量及可持续增长，也反映在财务数据上：公司收入由2021年的2072亿(人民币，下同)增加至2023年的2584亿元，复合年增长率为11.7%。2021年至2023年，顺丰控股归属于公司所有者的年度利润分别为47亿元、62亿元、82亿元，自2021年起复合年增长率为31.9%。

10月29日，顺丰控股发布2024年第三季度报告。数据显示，公司前三季度营收达到2068.61亿元，净利润达到76.17亿元。其中，第三季度业绩实现强劲增长，营业收入达到724.51亿元，同比增长12.07%；归母净利润28.10亿元，同比增长34.59%，归母净利润率为3.88%，较上年同期提升0.65个百分点；扣非归母净利润达成25.95亿元，同比增长40.98%，扣非归母净利润率为3.58%，较上年同期提升0.73个百分点。

基于物流仓储大数据，供应链金融“风生水起”

近年来，基于物流仓储大数据，顺丰的供应链金融也是做得“风生水起”。

作为顺丰旗下专注供应链金融服务综合解决方案的全资子公司，旗下顺丰数科(深圳)技术服务有限公司基于顺丰的快递、快运、冷运、医药、国际等多元“物流+仓储”的业务场景，促进“商流、物流、信息流、资金”流四流合一，建立产业链金融服务体系，提供“物流+金融+科技”综合解决方案，打造供应链金融SaaS平台。

顺丰数科供应链金融服务主要聚焦高科技与制造业、快消、冷链等行业，对供应链的链主及中小微企业的现有应收账期、库存、订单等管理进行线上升级，帮助客户打通线上及线下全渠道，降低供应链数字资产管理成本，并将资金使用与货物流转高度匹配，降低了资金占用成本，提高了客户资金使用效率。

相关的供应链金融产品覆盖应收、存货、数据信用三大类，主要产品包括丰单融资、预付款融资、动/静态库存融资、融资租赁、丰易贷等。

以存货类产品为例，顺丰数科携手建行深圳分行，依托供应链监管技术和电子仓单质押等风控措施，定制推出了“仓储融资”新型供应链金融产品，旨在解决链上中小微企业的融资难题。

2023年下半年，由建行总行牵头进一步升级产品，成功与顺丰数科系统直连，实现银行端授信审批额度、贷款投放及还款进度、顺丰端货物仓储等信息实时线上交互，打造客户少操作、顺丰少运营、建行少人工的三赢新局面。

据万联网了解，顺丰数科“仓储融资”业务落地成功打破了传统供应链金融只能将信贷产品覆盖至与核心企业具有贸易关系的上下游链条企业的固有模式，推动金融服务重心下沉。截至2024年1月末，顺丰数科“仓储融资”产品累计服务十余家中小微企业，投放贷款5.87亿元，覆盖大宗商品、白酒、3C、食品、日用、家居等多个品类。

“出海”动作不断，国际业务有望加速

对于国际市场，顺丰一直抱有很高期望。

“越来越多的中国企业谋求海外的增长机会，中资企业出海也从传统贸易出海和跨境电商出海向品牌出海和产能出海模式转变。这种趋势带来了巨大、稳定且具备吸引力的供应链机遇。因此公司将紧抓客户出海需求，推进‘亚洲唯一’战略落地。”顺丰管理层曾在股东大会上向投资者表示。

万联网注意到，此次顺丰的募资投向关键词是“国际化、推动全球化战略”。事实上，国际化一直是顺丰控股的首要战略目标。从航路扩展、产品创新、业务布局到收购整合，顺丰控股近年“出海”动作不断。

从顺丰控股的国际化业务拓展路径来看，其国际化探索最早可追溯至2010年；2018年，顺丰开始有计划地推进相关业务。彼时，顺丰与美国夏晖成立合资公司，并通过出资55亿元（人民币），收购了敦豪供应链（香港）有限公司和敦豪物流（北京）有限公司100%的股权，为后续的国际化发展奠定了基础。

2021年，顺丰斥资175.55亿港元，完成对嘉里物流的收购。嘉里物流不仅是东南亚物流企业龙头，仅次于极兔、JNE，业务范围亦覆盖全球59个国家和地区。收购完成后，王卫亲任嘉里物流董事会主席及非执行董事。此番收购，被业界视为顺丰全面吹响国际化号角的标志。

并表嘉里物流后，顺丰2021年的营收首次步入2000亿“大关”。2022年，顺丰迎来出海的高光时刻——国际业务营收占比从个位数跃升至22%。这一年，顺丰国际电商专递还开通了寄往新马泰的服务。按照王卫的规划，2025年公司要做到亚洲第一、全球第三，东南亚市场是关键战役。

今年4月份，顺丰控股在回答投资者提问时表示，海外市场很大，需要采取“一国一策”因地制宜。同时，在走出去的过程中要向外部寻求多维度合作，从而能够快速建立海外能力。

赴港上市对于顺丰来说是其全球化战略下的关键一环，这也被视为顺丰加速出海的一个重要信号。对于本次在港股上市的目的，顺丰曾表示：“因为中国香港作为国际金融中心之一，有众多国际投资者活跃于此，H股公司将更容易得到国际投行和投资机构的研究覆盖，有更多的机会接触到未覆盖A股的海外投资者，扩大投资者交流面。”

此外，从顺丰控股对IPO募集资金用途的描述中，也可以看出全球化战略对于顺丰的意义。港股发行上市后，顺丰拟将全球发售募集资金的45.0%用于加强国际及跨境物流能力。

有业内人士分析，受益于我国持续推动构建“双循环”新发展格局，逐年递增的跨境贸易需求将为国际快递业务提供庞大增量；另一方面，国内的快递业务可将成功模式复制到海外，既可协助海外的中国电商军团开疆拓土，也可实现中国快递业的全球化和本土化。目前，已有快递企业将中国快递业的成功经验复制到东南亚国家并获得成功。

顺丰控股于2010年即开始运营跨境业务，主要服务中国客户的出境物流需求。如今，随着中国企业出海，国际供应链蕴含着重大转型机遇。2021年收购嘉里物流进一步强化了顺丰在东南亚的本土及跨境快递、国际供应链和国际货代能力。通过成功整合嘉里物流公司的国际综合物流能力和客户基础得到进一步强化，为顺丰控股实现国际拓展的战略和愿景提供了重要助力。

如今，顺丰的全球化已经有所成就。根据弗若斯特沙利文报告，顺丰控股2023年的国际业务规模已在所有亚洲综合物流服务提供商中排名第一。顺丰控股的海外营收不断增长，2024年，顺丰控股国际业务实现营收184亿元，在总营收中的占比达到13.7%。

2024年前三季度，国际板块业务也成为顺丰控股业绩增长的亮点。受益于国际海运运费上升且货量稳定，国际空运需求增加，顺丰国际货运及代理业务收入实现较高同比增长；同时公司持续深化业务融通不断开拓供应链及国际市场，顺丰的供应链及国际板块的表现更是突破往常，收入同比增长27.22%；最新数据显示，10月份，顺丰控股的供应链及国际业务营业收入达64.23亿元，同比增长21.74%。

目前，顺丰已经在海外有14个分公司，覆盖了65个国家。今年上半年，顺丰在亚洲区域成功中标40多个跨境供应链合作项目，涵盖电商与流通、工业制造、高科技、服装鞋帽等领域。

从国际物流的细分赛道来看，无论是国际快递、异国本土物流还是跨境物流，均有各自的结构性增长机会，顺丰在各细分赛道均已有布局，未来增长可期。

王卫曾说：香港上市，时机比速度更为重要。显然，顺丰等到了今天这个“天时、地利、人和”的全球化布局时机。

纵观国内快递企业，“两通一达”（申通、圆通、韵达）和德邦是在A股上市。而京东物流、极兔速递则登陆的是港交所。至于菜鸟，则一度渴望赴港上市无果。

此次顺丰控股H股上市，有助于其利用内地和中国香港资本双向融合的特殊优势，进一步推进国际化战略，打造国际化资本运作平台，助力公司在海外以轻重结合的模式获得更多的国际业务机会。

此外，顺丰投资超300亿元投建的属于自己的“国内、国际双枢纽”货运中心—鄂州花湖机场，也是其发展国际业务的重要支点。顺丰方面提供的数据显示，10月19日，鄂州花湖国际机场累计实现货邮吞吐量100万吨，增速位列全国第一；预计到2030年，鄂州花湖机场的货物吞吐量将达到330万吨，成为中国，乃至亚洲最大航空货运枢纽。未来，随着位于鄂州货运枢纽的分拣及转运中心投入运营，在资本的加持下，顺丰控股可进一步强化其物流网络及科技等领域的优势，助力公司占据更大的市场份额，巩固其在物流行业的市场领先地位。

另外，顺丰此次还披露了分红的情况，其中中期分红总额约为19.2亿元，约占顺丰控股2024年上半年归母净利润的40%。同时，顺丰拟在H股发行上市前对全体股东(即A股股东)实施一次性的特别现金分红，拟实施特别分红约为48亿元，两项分红方案加起来总金额将超过67亿元。这也显示出了顺丰的业绩底气和对未来业绩增长的信心。

来源：万联网