独家！深度数科2024年票据市场运行分析及2025年展望——关乎未来票据走向
前言：
票据报告是票据市场参与者了解市场、洞察行业的重要窗口，为更好地服务票据市场、服务用户，深度数科发挥票据服务行业代表示范作用，定期发布票据报告，并于2025年1月17日发布2024年票据市场运行分析及2025年展望。深度数科票据报告坚持持续更新，为票据市场生态建设成员提供宏观到微观的政策解读、市场态势、前景展望及风险预警等全方位剖析，构筑深度透视市场的智慧视窗。
2024年我国经济坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”的工作总基调，要求多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断积累更多积极因素，不断巩固稳中向好的基础。（习近平总书记在2023年12月11日的中央经济工作会议上提出）。2024年，票据市场也出现了一些新的变化。
2024年，中国票据服务行业在复杂多变的国内外环境中展现出稳中向好的发展态势。受票据新规和资本新规的影响，2024年票据一级市场持续向好，市场规模稳步提升。其中，承兑业务：截至11月，票据承兑发生额达33.97万亿元，同比增长24.35%。其中，商业承兑汇票（商票）累计承兑3.89万亿元，同比增长33.16%；银行承兑汇票（银票）为29.48万亿元，同比增长24.05%；财务公司票据（财司票据）为0.60万亿元，同比下降5.44%。另外，贴现业务：同期，票据贴现发生额为27.09万亿元，同比增长31.36%。其中，商票贴现2.05万亿元，同比增长38.45%；银票24.71万亿元，同比增长31.10%；财票0.33万亿元，同比增长1.22%。然而，票据二级市场在下半年出现交易量急剧下滑，全年交易量同比下降。1-11月，票据转贴现交易量为62.92万亿元，同比下降9.67%；回购交易量为54.16万亿元，同比下降8.76%。（数据来源：江西财经大学九银票据研究院公众号）
关键词：票据市场；票据服务；票据业务；承兑汇票
一、2024票据市场运行情况
2024年，票据行业通过多层次的政策支持和市场创新，在服务中小微企业方面取得了显著成效。截至2024年10月末，票据融资余额达到14.15万亿元，较2023年末增长1.00万亿元，占企业贷款余额的5.48%，较2023年末提升0.05个百分点。票据融资在中小微企业融资结构中的重要性进一步提高，有效缓解了中小微企业的融资难、融资贵问题。另外，在签票和贴现方面表现为覆盖面广的特征和趋势。在贴现业务方面，中小微企业贴现企业数量占比96.4%，贴现金额为2.0万亿元，占总贴现金额的78.1%。此外,截至11月末，商业汇票承兑余额19.3万亿元，贴现余额14.4万亿元。11月份，签发票据的中小微企业10.6万家，占全部签票企业的93.2%，中小微企业签票发生额2.7万亿元，占全部签票发生额的73.9%。贴现的中小微企业11.9万家，占全部贴现企业96.3%，贴现发生额2.4万亿元，占全部贴现发生额78.4%。商票成为中小微企业短期融资的重要工具。（数据来源：中国人民银行)
1.政策支持体系成效显著
2024年，中国票据服务行业的政策支持框架取得了显著成效，得益于一系列政策措施，为中小微企业开辟了更为高效和便捷的融资通道。
在货币政策的灵活调控下，再贴现政策发挥了精准传导作用。年初，中国人民银行适时下调再贴现利率0.25个百分点，有效降低了金融机构的资金成本，这一优惠随后传递给了中小微企业，助力其融资成本的进一步削减。在资金配置方面，再贴现资金明确聚焦于涉农领域、小微企业及民营企业，特别是那些拥有真实贸易背景的票据融资需求得到了优先支持。至2024年9月底，再贴现余额已增至5835亿元，同比增加了546亿元，彰显了政策的有力执行。(数据来源：中国人民银行）
在结构性货币政策工具的运用上，央行通过支农支小再贷款定向支持机制，激励金融机构为小微企业提供更多低成本的票据融资解决方案。同时，中期借贷便利（MLF）和常备借贷便利（SLF）等政策工具，在关键时刻为金融机构提供必要的流动性支撑，确保了票据市场的资金充足，有效防范了资金链风险。
财政政策方面，地方政府携手金融机构推出了票据融资贴息政策，为符合条件的中小微企业补贴部分或全部贴现利息，进一步减轻了企业的融资负担。特别是在制造业、绿色经济等重点领域，更高的贴息比例旨在激励中小微企业积极参与绿色转型和产业升级。此外，地方政府还设立了中小企业信用担保基金，为票据融资提供信用担保，缓解了中小微企业的信用难题。
在监管政策的调整与优化方面，中国人民银行和银保监会明确要求银行业金融机构加大对中小微企业的票据融资支持力度，并优化内部审批流程，提升服务效率。监管机构加强了票据市场的合规监管，严厉打击套利行为，确保票据资金切实流向实体经济。同时，鼓励经济欠发达地区的金融机构利用票据工具为中小微企业提供服务，以缩小区域发展差异。此外，针对西部和东北地区的中小微企业，中国人民银行和银保监会实施了特别支持政策，如再贴现资金倾斜、税收减免等，以强化区域性政策扶持。
2.服务中小微持续向好
票据市场在支持实体经济发展方面发挥了低风险、高效率的作用，是稳定信贷总量的重要工具。票据服务为中小微企业提供了灵活的融资方式，缓解了资金压力，推动了上下游企业的协同发展，同时助力整体经济实现稳中向好的目标。2024年以来，中国票据服务行业持续发力，通过票据融资、政策支持和市场创新，有力支持了中小微企业及实体经济发展。
第一、支持实体经济融资作用显著。截至2024年10月末，票据融资余额达到14.15万亿元，较2023年末增加1.00万亿元。票据融资余额占企（事）业单位贷款余额比重为5.48%，较2023年末提升0.05个百分点；显示票据在短期融资中的重要地位。2024年11月，新增票据融资1200亿元，表明票据融资在信贷需求不足的背景下，发挥了稳信贷、稳总量的重要作用。
助力大中小企业协同发展。大型企业利用票据支付上下游账款，提升支付意愿，促进供应链资金流转。中小微企业通过票据贴现获得融资，缓解流动性压力，有效降低了资金周转成本。
中小微企业用票需求持续增长。2024年10月，中小微签票企业数量达到10.1万家，占全市场签票企业比重93.1%。中小微企业签票发生额为2.3万亿元，占全部签票发生额的73.4%。中小微贴现企业数量达到11.2万家，占全市场比重96.4%；贴现金额为2.0万亿元，占全部贴现金额的78.1%。此外，电子票据扩大推广与应用。基于新一代票据系统的电子票据，因其操作成本低、灵活性高，成为重要的结算工具。电子票据的支付和融资功能相互促进，为中小微企业提供了便捷高效的资金解决方案。（数据来源：中国人民银行）
3.票据利率下滑趋势
票据利率在2024年呈现出下滑趋势，尽管其整体走势与过去几年有相似之处，但利率水平相较于以往整体有所降低。在年初的第一季度，由于商业银行为了迎接信贷开门红而积极推进业务，票据利率通常达到高点。具体来说，这一时期的半年期国股银承转贴现收益率呈现出高开后的波动态势，大致在1.9%的水平上波动。然而，由于经济持续面临压力，实体经济部门的有效需求不足，整体市场信心相对较弱，从第二季度开始，信贷投放逐渐减弱，票据利率也随之震荡下行，并与6个月期限的同业存单收益率出现了背离。
进入第三季度，信贷投放依然保持低迷状态，票据利率在低位波动，但在季末时有所回升。此时，不同期限的票据利率出现了分化，长短期限之间的利差扩大。自第四季度以来，票据利率持续在低位波动，且季度内的波动幅度较为明显。
从票据融资利率的角度来看，2024年的票据加权平均利率在第一季度回升后，呈现出持续回落的趋势。特别是从第二季度开始，银行对票据资产的需求持续旺盛，导致票据融资利率转向下行。到了9月份，票据融资的加权平均利率已经降至1.35%，与去年同期相比下降了45个基点，同时也低于企业贷款的加权平均利率116个基点，以及低于同期限的LPR（1年期）均值199个基点。这表明票据市场对实体经济的支持力度在不断增强。（数据来源：江西财经大学九银票据研究院公众号）
4.供应链票据及票据服务加速发展
近年来，供应链金融需求的日益增长以及数字化技术的广泛运用，推动了中国供应链票据及其相关服务的迅猛发展。供应链票据作为一种关键工具，在优化供应链金融服务体系、破解中小微企业融资难题、降低融资成本以及推动产业链协同发展等方面，扮演了至关重要的角色。随着全球经济形势的不断演变和国内经济的转型升级，企业对那些既灵活又高效的供应链金融工具的需求愈发强烈。供应链票据因此成为解决企业流动资金短缺、提升整个供应链运作效率的关键途径。
截至2024年10月，供应链票据在整体票据市场中所占的比例逐年攀升，其签发和贴现的金额也呈现出稳步增长的态势。与此同时，新一代电子票据系统（ECDS）的推广速度不断加快，实现了供应链票据从签发、流转到贴现的全流程电子化操作，极大地提高了业务处理的效率和透明度。在供应链场景中，电子票据的使用比例已超过99%，这不仅显著降低了操作成本，还大幅缩短了业务处理的时间。
票交所于2020年4月推出了供应链票据。供应链票据实现了四个方面的创新：一是为企业办理票据业务提供了新渠道，紧密耦合供应链场景化使用，促进应收账款票据化；二是利用供应链平台物流、商流、信息流、资金流“四流合一”的特点，从源头上强化票据真实交易关系；三是科技赋能，实现等分化签发，解决企业持票金额与付款金额不匹配的痛点；四是通过供应链平台，增强链内上中下游企业的关联，将原本汇聚在核心企业身上的金融资源向上下游延展推送，有效弱化信息不对称，助力商业信用发展。（来源：江西财经大学九银票据研究院公众号；凤凰网财经）
部分供应链票据平台业务取得重大突破，随着供应链票据在产业场景下支付功能逐渐显现。如简单汇服务的中小客群实现了数倍增长，供应链票据到期清分流程逐步通畅，2024年5月简单汇供应链票据规模突破1000亿元。同年5月，通汇资本供应链票据也宣布突破1000亿大关，截至12月12日，通汇资本供应链票据平台超1650亿元，2024年业务规模突破1000亿元。12月28日，沂链通供应链票据公共服务平台供票业务规模突破100亿元，并被新华网报道。
票据服务行业头部企业深度数科集团推出商票直融产品，帮助企业把静态的票据资产盘活、提高资金周转效率、降低财务成本。截止12月31日，深度数科集团累计服务全国超22万家企业，普惠金融服务规模达1081亿元。
5.数字化转型及应用成效良好
票据行业的数字化转型受到政策、市场需求和技术创新的多重驱动。政府出台相关政策，推动票据市场电子化和规范化，构建了以新一代电子商业汇票系统（ECDS）为核心的技术基础设施。尤其是中小微企业对高效、低成本融资工具的需求，进一步加速了行业数字化进程。大数据、人工智能等新兴技术的广泛应用，为票据的安全性、透明性和智能化提供了强大支撑。
数字化转型显著提升了票据规模与效率，电子票据占比超过99%。其低成本、高效率的特点使中小微企业融资成本降低约30%。同时，数字化技术的应用降低了票据市场的欺诈风险，增强了安全性和规范性。通过更灵活便捷的服务，中小微企业的流动性压力得到有效缓解，行业对实体经济的支持能力进一步增强。
6.票据市场作出重要贡献
2024年，票据市场为服务实体经济作出重要贡献。票据来自于实体企业之间的贸易往来，是根植于贸易场景，集支付、融资、交易、货币政策工具等功能于一体的特色金融工具。
2024年1月至11月，票据业务总量已超过230万亿。同时，票据融资更加向中小微企业倾斜，融资成本优势突出。截止11月末，票据市场服务企业家数已经超过300万家，贴现融资超过27万亿元，其中中小微企业贴现金额占比达到77.4%。
截至目前，共有32家供应链平台获准接入票交所。供应链票据累计服务企业近4万家，业务总量超过8000亿元。（数据来源：凤凰网财经）
7.票据产品推陈出新
在服务模式创新方面，工商银行票据营业部先后推出“专精特享贴”“科技创享贴”，根据不同阶段企业特征及融资需求，形成“初创-成长-成熟”全生命周期票据服务方案；研发“工银i绿贴Pro”，鼓励引导客户践行绿色低碳理念；迭代推出“兴农贴·一点通”功能，降低业务办理路径与时长；创新推出“康养票据”，为康养产业领域企业提供定制化票据金融服务方案；推广“票据业务平台化场景化项目”，为大型产业链、供应链平台客户提供一点接入的链式票据综合服务。
宁波银行持续升级“票据好管家”服务，以票据生命周期为主线，提供涵盖开票、收票、贴现、融资、托收等在内的一揽子票据解决方案。广州银行秉承“交易服务贴现，贴现服务客户”的经营理念深化票据一体化经营，通过建立“广银票享贴”一个总品牌，推动票据业务的数字化转型，完善票据业务“投研”体系，在有效降低企业票据融资成本的同时提升票据资产的整体盈利水平。
深度数科集团作为票据服务行业的标杆，通过技术赋能，构建了一套覆盖全链条的票据服务体系，使各环节高效协同。深度数科依托强大的数据分析能力，为企业提供精准的对接服务。
深度数科集团旗下深度企业服务平台作为全网票源信息流量主入口之一，凭借自身在业内丰富的票据业务服务经验，以及数字化技术产品创新，致力于为持票用票企业、中小微企业提供全方位、多元化的数字转型综合服务。帮助企业实现“少跑一公里、少花一分钱”，最终解决企业在转型过程中的资金成本、用人成本、时间成本等痛点。
承贝供应链金融服务平台服务供应链场景票据全生命周期，为核心企业构建专属的信用支付与票据账户体系，同时实现银票和商票的出票、承兑、背书、拆包、贴现、质押等票据全生命周期管理。通过平台，核心企业可打造自身供应链金融生态和产融服务平台，链接各级供应商及金融机构，构建更加公开透明的信用支付场景，保障链属中小微企业低成本融资。
深度承法产业图谱是融合产业数据、图谱分析平台、产业链信贷营销服务、产业链数据风控的综合服务体系。该体系是通过多种产业链数据的融合，赋能金融机构拓展B端产业链上的优质链客群，通过产业数据和风控技术的加持，帮助金融机构在拓展客群、精准营销的同时，实现对链上企业的信贷准入、信用评级、额度授信等风险的精准识别；为地方政府产业治理、招商引资提供决策支撑。
8.深度数科打造票据生态
深度数科集团围绕票据生命周期全链路，构建票据和数据两大业务曲线，服务于全国用票企业和临沂商城万亿级商贸物流两大场景。为中小微企业打造了一套立体、完整、多样的票据生态服务系统，不仅是中小微企业的用票助手，更成为了万千小微企业为支撑的实体经济的助推器，助力中小微企业迈向经济新高度。
2024年是深度数科集团成立的八周年，八年里，集团始终不忘初心，从服务中小微企业出发，服务商城商户用票需求，服务全国超22万家企业，普惠规模超1081亿，现已发展成为票据服务行业的头部数字科技型企业。
9.山东已成为供应链票据平台高地
截至2024年底，全国获批直连票交所的供应链票据服务平台有32家，其中山东获批的供应链票据服务平台有6家：临沂商城数科、通汇资本、青岛地铁、青岛海尔、山港投控、日照银行。
目前，山东供应链票据签发规模居全国首位，成为了我国供应链票据的高地。
山东稳居全国供应链票据第一大省行列，省内有通汇资本、青岛海尔、临沂商城数科、青岛地铁、日照银行、山港投控6家供应链票据平台先后接入票交所，而且各个平台均拥有创造不同领域第一的里程碑意义。
如临沂商城数科-沂链通供应链票据公共服务平台，沂链通供应链票据公共服务平台是临沂商城数字科技集团有限公司自建的与上海票据交易所直连的供应链票据服务平台。
2024年5月，经上海票据交易所批复，沂链通供应链票据公共服务平台正式获得上海票据交易所供应链票据平台直连资格，标志着商城数科正式成为全国第25家、国内首个商贸物流产业背景、唯一由地方政府主导发起的供应链票据服务平台的建设者和运营商，成为临沂数字商城建设的阶段性里程碑，将有力助推商城开启供票业务发展的新征程。
另据了解，沂链通供应链票据公共服务平台上线后业务量快速增长，目前已对接近20多家金融机构，在票交所每月发布的供票业务量排名中，排名已上升至第5位。
山东为什么成为我国供应链票据的高地？对此，西南财经大学金融安全协同创新中心首席研究员毛强华认为，这主要得益于山东省内供应链金融财政支持政策，金融机构积极参与，技术创新和市场化运作与实践，良好的产业环境以及人才聚集等。（来源：成为供应链票据的高地，山东何以挑大梁？作者：毛强华/毛莉）
二、2025年中国票据服务行业及市场展望
当前我国经济发展面临一定困难与挑战，主要表现为国内需求不足、部分企业经营困难以及群众就业增收压力加大。展望2025年，全球宏观经济仍将面临不确定性和多重挑战。中央经济工作会议明确提出，2025年将坚持稳中求进的工作总基调，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，通过精准的政策组合，进一步促进消费增长、提升投资效益，依托科技创新推动新型生产力的发展，建设现代化产业体系，同时加强对重点领域风险的有效防范与化解。基于这一宏观经济背景，预计2025年票据市场将持续保持稳健发展，市场活跃度有望进一步提升，票据服务行业将在支持实体经济等方面发挥重要作用。就票据服务行业而言，2025年将会出现新的发展和变化。
1.数字化转型持续深化
到2025年，电子票据系统的普及率将持续上升，预计电子票据在整体票据交易中的占比接近99%。大数据、人工智能等技术将进一步渗透票据服务领域，提升安全性、透明度和智能化水平，支持票据全生命周期的数字化管理。
2.供应链金融与跨境支付发展加速
供应链金融将继续成为数字化票据的重要应用场景。随着核心企业信用传导的效率提高，更多中小微企业将受益于数字化票据带来的融资便利，推动上下游资金流动的高效性。同时，跨境票据服务将在“一带一路”倡议的推动下不断拓展，支持国际贸易中企业的结算与融资需求，提升中国票据市场在全球贸易中的地位。
3.中小微企业融资支持力度加大
中小微企业将继续成为票据服务的重点支持对象。2025年，随着数字化票据服务的进一步普及，中小微企业将能够更方便地利用票据进行融资，降低融资成本。政策层面也将加大对中小微企业的支持力度，优化再贴现政策、创新融资工具，以应对市场波动和流动性风险。
4.法规与监管体系逐步完善
相关的法规和监管体系将逐步完善。中国人民银行和银保监会等监管机构将出台更为严格的监管措施，以应对数字化票据交易中可能出现的新风险，如数据安全、隐私保护和市场操纵等。数字化票据的监管框架将更加完善，确保票据市场的规范性和安全性。
5.行业生态系统的建设
中国票据服务行业将进一步构建开放、共享的数字化生态系统，推动票据市场参与者之间的合作与创新。银行、金融科技公司、企业和政府部门将共同构建协同发展平台，推动票据服务的全面数字化、智能化和普惠化。
6.风险防控与挑战
行业面临的风险和挑战将进一步加大。网络安全、数据泄露、市场操纵等问题将成为监管的重点。行业内企业将需要不断提升技术防控能力，加强数据安全保护和风险管理机制的建设，确保票据市场的稳定运行。
同时也值得一提的是，诸位用票企业在业务开展过程中，或许会遇到银行账户突然被封、公安机关要求配合调查诸如此类的情况，常常一头雾水又无可奈何。这种现象的根源是由于近年来票据行业迈进快步发展阶段，票据市场的发展活力明显提高，招引众多不法分子的窥觑，企图通过票据交易洗白其犯罪所得及收益。许多企业或票据市场主体难以分辨以至于成为犯罪分子加以利用的工具，甚至有部分企业在周围不良风气的影响下逐渐萌生帮助洗钱的不法意图。
洗钱犯罪行为已然成为票据行业不可轻视且必须祛除的毒瘤。为此，深度数科集团曾经从市场参与主体、行政部门和司法机关三个角度切入为大家展现反洗钱制度如何运行，以此解答困惑，帮助大家更好地了解现阶段反洗钱相关措施和取得的成果，以提升各用票企业对反洗钱工作的认识和重视程度。
7. 供票政策支持力度与电子债权凭证的约束建议
供应链票据与电子债权凭证作为重要的金融工具，对于促进中小企业融资、优化资金配置、提升供应链效率等方面发挥着关键作用。然而，当前两者在监管标准、期限规定以及流转次数等方面存在差异，这不仅增加了市场参与者的合规成本，还可能对金融市场的稳定性和效率产生不利影响。因此，本文建议应拉齐供票与电子债权凭证的监管标准，如平台要有准入条件、业务要有部门监管、凭证签发要有真实交易关系证明且信息强制披露、凭证资金清算应由银行实体户统一清算等，并加大对供票的政策支持力度。
供票的监管标准完善，建议拉齐电子债权凭证与供票的监管标准，是维护金融市场公平性和稳定性的重要举措。当前，两者在期限、流转次数等方面的规定并不统一，这可能导致市场参与者面临不同的合规要求和风险敞口。
在期限方面要实现统一，如期限与供票一样都统一为6个月。通过设定合理的期限范围，可以确保市场参与者能够更清晰地了解产品特性和风险状况，从而做出更加理性的决策。
同时，对于电子债权凭证的流转次数也应进行适当约束。虽然电子债权凭证的多级流转可以提高市场效率和灵活性，但过度流转可能导致风险累积和投机行为。建议肯定凭证第一手的确权作用，但不可多级流转，以防范潜在的市场风险。
此外，为了推动供票市场的健康发展，应加大对供票的政策支持力度。具体而言，建议将供票贴现纳入银行普惠金融考核指标。这一举措可以激励银行更多地参与供票市场，为中小企业提供更多的融资渠道。通过优化考核体系，可以引导银行将更多资源投入到中小企业服务中，从而缓解中小企业融资难、融资贵的问题。
在充满挑战与机遇的2024年，深度数科集团作为票据服务行业的领军企业，始终保持着对市场的高度敏感和对行业的深刻洞察。为了更好地服务票据市场、满足用户需求，深度数科集团坚持每周、每月定期发布票据报告，为票据市场生态建设成员提供全方位的政策解读、市场态势分析、前景展望及风险预警。
以下是深度数科集团整理的2024年每月国家层面宏观政策、票据行业政策的总结归纳：
一月
二月
三月
四月
五月
六月
七月
八月
九月
十月
十一月
十二月
正是凭借着这种对市场的深度参与和对行业的精准洞察，深度数科集团在2024年展现出了强大的市场竞争力和行业影响力。另外，票据主管机构以及同行业的伙伴们所发布的关于票据的研究报告也非常值得我们关注：中国人民银行发布的《中国票据市场发展报告》,该报告通常会总结中国票据市场的发展情况，包括市场规模、交易量、政策变化等，并对未来发展趋势进行展望；上海票据交易所发布的《票据市场分析报告》，该报告提供中国票据市场的交易数据、市场分析以及政策解读；中国银行业协会发布的《中国票据市场季度报告》，该报告提供中国票据市场的季度统计数据和分析；华泰证券票据专题系列报告《异军突起的票据市场》，主要讲述了票据市场经历的显著变化，发展趋势以及市场参与者应采取的策略；中经视野《中国票据行业市场前景分析预测报告》等。
在此，衷心感谢票据主管机构以及同行业的伙伴们所做出的卓越贡献，我们期望深度数科的票据报告能够与行业内的其他票据报告共同发力，提升票据市场信息的透明度，同时也能为监管机构以及票据市场参与者提供宝贵的数据支持和决策依据。深度数科始终心怀感恩，期待与伙伴们一路同行、携手共进，为票据市场的推广和繁荣贡献力量。
展望2025，集团将继续坚持这一理念，不断提升自身的专业能力和服务水平，为票据市场的繁荣和发展贡献更多的力量。
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